一分鐘看懂
恆生指數期貨在香港交易所掛牌，分成恆指（指數 × 50 港幣）和小恆指（指數 × 10 港幣）。以 2026 年 10 月 30 日恆生指數收盤 23,294 點算，一口小恆指約 23.3 萬港幣、台幣 97 萬元；港交所 11 月 2 日公布的原始保證金是 18,588 港幣，約台幣 7.7 萬元。
香港和台灣同一個時區，日盤 09:15～12:00、13:00～16:30，夜盤 17:00～隔天 03:00。每月倒數第二個營業日到期，結算價是當天港股盤中每 5 分鐘指數和收盤指數的平均。
港股大漲大跌的新聞，常常是台灣人下午收盤後才注意到的。恆生指數有時一天動 2%、3%，想參與又沒有港股帳戶，很多人會去查「恆生期貨」。
查下去會看到兩種合約：恆指和小恆指，一口差五倍。再往下看，還有開市前時段、午休、夜盤、半日市，規則比台指期多。這篇把小資金最常用的小恆指講清楚，恆指的規則都一樣，只是一口大五倍。
規格一張表
| 項目 | 小恆指 | 恆指 |
|---|---|---|
| 交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 |
| 一口代表 | 指數 × 10 港幣 | 指數 × 50 港幣 |
| 10/30 一口價值 | 約 23.3 萬港幣（台幣 97 萬元） | 約 116.5 萬港幣（台幣 483 萬元） |
| 跳一點 | 10 港幣（約台幣 42 元） | 50 港幣（約台幣 208 元） |
| 原始保證金 | 18,588 港幣（約台幣 7.7 萬元） | 92,940 港幣（約台幣 38.6 萬元） |
| 維持保證金 | 15,490 港幣 | 77,450 港幣 |
| 交易所費用（每邊） | 3.6 港幣 | 10.54 港幣 |
| 合約月份 | 當月、下個月，加上之後兩個季月 | 當月、之後三個月，加上之後三個季月 |
| 最後交易日 | 每月倒數第二個營業日 | 同左 |
| 結算方式 | 現金結算 | 同左 |
保證金是港交所 2026 年 11 月 2 日公布的最低標準，期貨商可以收得更多。交易所費用之外，還有期貨商的手續費，各家不同。
恆生指數動 1% 大約是 233 點。做一口小恆指，損益約 2,330 港幣、台幣 9,700 元左右；做一口恆指，大約台幣 4.8 萬元。
交易時間：分三段，中間有午休
| 時段 | 台灣時間 |
|---|---|
| 上午開市前時段 | 08:45～09:15 |
| 上午盤 | 09:15～12:00 |
| 下午開市前時段 | 12:30～13:00 |
| 下午盤 | 13:00～16:30 |
| 夜盤 | 17:00～隔天 03:00 |
| 港股現貨 | 09:30～12:00、13:00～16:00 |
香港和台灣是同一個時區，時間不會因為美國換夏令、冬令而改變。期貨比港股早 15 分鐘開盤，收盤也晚 30 分鐘。
開市前時段是用來集合競價的時間，大家先掛單，開盤那一刻一起撮合出第一筆價格。期貨商公布的規則是：開盤前 5、6 分鐘起就不能再下單、改單或刪單，要在那之前掛好。
中午 12:00～13:00 不能連續交易，12:00～12:30 這段連下單、刪單都不行。中午港股或國際市場有消息，要等下午開市前時段才能處理。
夜盤在 2026 年 7 月 20 日調整成 17:00 開始，交易到隔天凌晨 3 點，網路上很多舊文章還寫 17:15，已經不對。夜盤期間的漲跌幅有限制，期貨商公布的是 6%。
半日市與沒有夜盤的日子
香港有幾天只開半天，放假的日子也跟台灣不一樣。
| 日子 | 期貨怎麼交易 |
|---|---|
| 聖誕節前夕、新年前夕、農曆新年前夕 | 只有上午盤，12:30 收盤，沒有下午盤和夜盤 |
| 香港公眾假期 | 休市，當天沒有夜盤 |
台灣不放假、香港放假的日子很多，例如復活節、佛誕、重陽節。留倉之前先看香港的假期表，不要以為隔天可以照常處理部位。
保證金：18,588 港幣，帳戶要放多少？
一口小恆指原始保證金 18,588 港幣，維持保證金 15,490 港幣，兩者差 3,098 港幣，大約是 310 點。
| 帳戶放多少 | 恆指往反方向走多少點會被追繳 |
|---|---|
| 剛好 18,588 港幣 | 約 310 點（約 1.3%） |
| 4 萬港幣 | 約 2,451 點（約 10.5%） |
恆生指數一天動 1%、2% 不算少見，帳戶只放剛好的原始保證金，一天的波動就可能收到追繳。做一口小恆指，帳戶至少放兩倍原始保證金，再依自己能承受的點數加碼。
海外期貨的保證金是港幣計價，台幣入金要先換匯。港幣跟美元掛鉤，台幣對港幣的匯率會跟著台幣對美元一起動。
結算日：倒數第二個營業日，而且收盤提早
恆指和小恆指每個月都有合約到期，最後交易日是當月倒數第二個營業日。到期的那個月份，最後交易日 16:00 就收盤，沒有 16:00～16:30 那段，也沒有夜盤。
| 合約 | 最後交易日 |
|---|---|
| 2026 年 11 月 | 11 月 27 日（星期五） |
| 2026 年 12 月 | 12 月 30 日（星期三） |
結算價的算法：最後交易日當天，港股連續交易時段開始後 5 分鐘到結束前 5 分鐘，每 5 分鐘取一次恆生指數，再加上收盤指數，全部平均後去掉小數。它不是收盤價，是一整天的平均，所以收盤前最後幾分鐘的急漲急跌，對結算價的影響比較小。
不想被結算，就在最後交易日之前平倉或轉到下個月。現金結算的合約沒有第一通知日的問題，哪些海外期貨要注意第一通知日，可以看第一通知日是什麼。
下單前容易踩的三個坑
一、只能用限價單。 以群益期貨為例，港交所的商品只接受限價單，沒有一般的市價單。想馬上成交，就把價格掛在對手價附近。
二、急漲急跌時會進冷靜期。 港交所有市場波動調節機制：價格在 5 分鐘內偏離超過 5%，接下來 5 分鐘只能在 5% 範圍內成交。每段開盤後 15 分鐘、下午盤最後 15 分鐘和夜盤不適用。行情急跌時，停損單不一定能在你設的價格成交。
三、夜盤收在凌晨 3 點。 美股收盤在台灣時間凌晨 4、5 點，夜盤收的時候美股還在交易。凌晨 3 點以後美股的變化，要等隔天早上的開市前時段才反映，開盤可能直接跳空。
稅：算海外所得
恆生期貨在香港交易，獲利屬於海外所得，沒有台灣的期貨交易稅。全戶一年的海外所得合計 100 萬元以上，才要計入基本所得額，基本所得額超過 750 萬元才可能要繳最低稅負。海外期貨的稅和成本怎麼算，可以看海外期貨的成本與稅。
開始交易恆生期貨前
- 先從小恆指開始：一口約台幣 97 萬元，指數動 1% 損益約台幣 9,700 元，帳戶至少放兩倍原始保證金，約 4 萬港幣。
- 記下午休和半日市：中午有一個小時不能交易，聖誕節、新年、農曆新年前夕只開上午，香港放假沒有夜盤。
- 掛限價單、設好停損：只能用限價單，夜盤收在凌晨 3 點，睡前留倉就要想好隔天跳空的情況。
海外期貨的帳戶、換匯和下單流程，可以從海外期貨怎麼開始讀起。富時 A50 期貨和日經期貨的交易時間、結算日，可以對照富時 A50 期貨是什麼和日經期貨在哪裡交易。
