重點整理
- 小型 0050 期貨（SRF）一口等於 1 張 0050，0050 期貨（NYF）一口等於 10 張；假設 0050 一股 100 元，一口分別是 10 萬元、100 萬元的部位。
- 期交所 2026 年 11 月公告的原始保證金是小型 8,700 元、一般 87,000 元，只放保證金的槓桿約 11.5 倍，價格跌 2 元就收到追繳。
- 同樣自己出 4 萬元、2.5 倍，融資買 1 張跌到 78 元（跌 22%）收到追繳，小型 0050 期貨要跌到約 66.7 元（跌 33.3%）。
- 期貨不付利息，換成每月轉倉的價差，假設一年累積約 2 元，小型一口約 2,000 元；到期以現金結算，拿不到 0050。
一、契約規格：一口幾張、一口多少錢
0050 期貨在期交所的正式名稱是台灣 50 ETF 期貨，屬於股票期貨，分成 0050 期貨（NYF，一口 10,000 受益權單位）和小型 0050 期貨（SRF，一口 1,000 受益權單位）。
- 一口契約價值＝期貨報價 × 受益權單位數
- 升降單位：ETF 報價 50 元以上為 0.05 元，跳一檔小型一口 50 元、一般一口 500 元
- 交易時間：一般時段 8:45～13:45，盤後 17:25～隔天 5:00；到期月份最後交易日 8:45～13:30，沒有盤後
- 到期：每月第三個星期三，最後結算價是收盤前 60 分鐘的算術平均，現金交割；漲跌幅限制 ±10%
| 買 1 張現股 | 融資買 1 張 | 小型 0050 期貨 1 口 | 0050 期貨 1 口 | |
|---|---|---|---|---|
| 等於幾張 0050 | 1 張（1,000 股） | 1 張 | 1 張（1,000 單位） | 10 張（10,000 單位） |
| 部位多大 | 10 萬元 | 10 萬元 | 10 萬元 | 100 萬元 |
| 自己至少出多少 | 10 萬元 | 4 萬元，另借 6 萬元 | 原始保證金 8,700 元 | 原始保證金 87,000 元 |
| 最高槓桿 | 1 倍 | 2.5 倍 | 約 11.5 倍 | 約 11.5 倍 |
| 價格動 1 元 | 1,000 元 | 1,000 元 | 1,000 元 | 10,000 元 |
| 借錢的利息 | 沒有 | 借的 6 萬元要付 | 沒有 | 沒有 |
（期貨保證金每口是固定金額，為期交所 2026 年 11 月公告，會隨行情調整）
小結：小型一口跟 1 張 0050 一樣大，想看現在一口多少錢、最少押多少，可以用 opop.tw 的〈股票期貨一口多少錢〉輸入 0050 查。
二、槓桿與追繳：融資和 0050 期貨跌到幾元收到追繳
- 融資：最高借六成、自備四成；融資維持率＝股票市值 ÷ 融資金額，整戶擔保維持率低於 130% 收到追繳，2 個營業日內補足
- 融資追繳價＝融資金額 × 130% ÷ 股數＝60,000 × 130% ÷ 1,000＝78 元
- 期貨：帳戶權益數低於維持保證金（小型 6,700 元、一般 67,000 元）收到追繳，要補回原始保證金
- 期貨追繳價＝進場價 −（帳戶資金 − 維持保證金）÷ 單位數；帳戶 4 萬元時＝100 − (40,000 − 6,700) ÷ 1,000＝約 66.7 元
| 融資買 1 張 | 小型 0050 期貨 1 口 | 0050 期貨 1 口 | |
|---|---|---|---|
| 只出最低門檻 | 4 萬元，2.5 倍 | 8,700 元，約 11.5 倍 | 87,000 元，約 11.5 倍 |
| 這時跌到幾元收到追繳 | 78 元（跌 22%） | 98 元（跌 2%） | 98 元（跌 2%） |
| 帳戶放到 2.5 倍 | 就是上面那一列 | 4 萬元 | 40 萬元 |
| 2.5 倍時跌到幾元收到追繳 | 78 元（跌 22%） | 約 66.7 元（跌 33.3%） | 約 66.7 元（跌 33.3%） |
期貨每天收盤後結算一次損益，賺的當天進帳戶，賠的當天扣。我的建議是把整體槓桿控制在三倍以下：小型一口帳戶至少放到 3 萬 4 千元左右（約 2.9 倍），一般一口放到 34 萬元左右；放 4 萬元是 2.5 倍。同樣部位用融資一年付多少利息、改用期貨是幾倍，可以用 opop.tw〈期貨槓桿與資金效率〉文中的計算機填自己的利率算。
小結：同樣 2.5 倍，期貨帳戶只要留住維持保證金，追繳線比融資遠。
三、股利、交易時間與到期
| 買 1 張現股 | 融資買 1 張 | 小型 0050 期貨 1 口 | 0050 期貨 1 口 | |
|---|---|---|---|---|
| 配息時 | 股利進帳戶 | 股利照領 | 多單權益數照配息加回 | 同左 |
| 假設每單位配 1 元 | 領 1,000 元 | 領 1,000 元 | 權益數加 1,000 元 | 權益數加 10,000 元 |
| 交易時間 | 9:00～13:30 | 同左 | 8:45～13:45，盤後 17:25～隔天 5:00 | 同左 |
| 期限 | 沒有 | 6 個月，可申請展延 | 每月第三個星期三到期，要轉倉 | 同左 |
| 到期 | 還錢或賣股票 | 現金結算差價，拿不到 0050 | 同左 |
除息日 0050 扣掉配息，期貨的開盤參考價跟著調整，多單權益數加回同樣金額、空單扣掉，代號不變，所以多單不會因為除息跳價而虧損。
小結：想真的持有 0050、長期領息就買現股；期貨要一直持有，得在每次到期前換到下一個月份。
四、成本並排：稅、利息、轉倉價差
| 買 1 張現股 | 融資買 1 張 | 小型 0050 期貨 1 口 | 0050 期貨 1 口 | |
|---|---|---|---|---|
| 交易稅 | 賣出課千分之一，100 元 | 同左 | 每次進出課十萬分之二，約 2 元 | 約 20 元 |
| 借錢的成本 | 沒有 | 照授信機構的利率付利息 | 沒有 | 沒有 |
| 轉倉價差（假設一年 2 元） | 沒有 | 沒有 | 2,000 元 | 20,000 元 |
| 一年轉倉 12 次的交易稅 | 沒有 | 沒有 | 約 48 元 | 約 480 元 |
期貨價格反映持有到期的資金成本，比 0050 貴的那一段，到期時會收斂回 0050 的價格。2026 年 11 月 13 日期交所結算價，12 月的 0050 期貨比 11 月貴約 0.2 元，這裡假設一年累積約 2 元，也就是 2%。成交集中在最近的月份，長期持有就是每月到期前用跨月價差單換到下個月。
小結：轉倉價差跟融資利息性質相近，都是不出全額、拿到 10 萬元部位的成本。
五、五種走勢並排算
從 0050 一股 100 元開始，融資自己出 4 萬元，小型 0050 期貨分成帳戶放 4 萬元和只放保證金 8,700 元：
| 0050 價格 | 買 1 張現股 | 融資買 1 張（自出 4 萬元） | 小型期貨（帳戶 4 萬元） | 小型期貨（只放 8,700 元） |
|---|---|---|---|---|
| 漲到 110 元 | 賺 10,000 元（+10%） | 賺 10,000 元（+25%） | 賺 10,000 元（+25%） | 賺 10,000 元（+115%） |
| 不動 | 0 | 付利息 | 付轉倉價差 | 付轉倉價差 |
| 跌到 90 元 | 賠 10,000 元（−10%） | 賠 10,000 元（−25%），維持率 150% | 賠 10,000 元（−25%），帳戶剩 3 萬元 | 跌到 98 元就要補錢 |
| 跌到 75 元 | 賠 25,000 元（−25%） | 維持率 125%，要補 15,000 元 | 帳戶剩 15,000 元（−62.5%），不用補錢 | 早就要補錢 |
| 跌到 65 元 | 賠 35,000 元（−35%） | 維持率 108%，要補 21,000 元 | 帳戶剩 5,000 元，補回 8,700 元要 3,700 元 | 早就要補錢 |
（融資利息另計，期貨另扣轉倉價差。一般 0050 期貨帳戶放 40 萬元，比例相同、金額是小型的 10 倍）
小結：融資和帳戶 4 萬元的期貨，漲跌金額一樣，差在補錢的時點：融資跌到 78 元就收到追繳，期貨跌到 75 元都還不用補。
常見問題
0050 期貨一口多少錢？
一口＝期貨報價 × 單位數。報價 100 元時，小型 0050 期貨一口 10 萬元、0050 期貨一口 100 萬元；要先放進帳戶的原始保證金，2026 年 11 月期交所公告為小型 8,700 元、一般 87,000 元。
0050 期貨有夜盤嗎？
有。0050 期貨和小型 0050 期貨都有盤後交易時段，下午 5:25 到隔天清晨 5:00；到期月份的最後交易日沒有盤後。
融資買 0050 和 0050 期貨，要選哪一個？
想真的持有 0050、長期領股利、不想每月轉倉，選現股或融資；想用較少的錢做同樣部位、不付利息、夜盤也能處理，選 0050 期貨，帳戶照槓桿三倍以下放。
