一分鐘看懂
期貨的風險指標，是帳戶權益數除以部位需要的原始保證金。風險指標 100% 代表剛好放滿原始保證金。收盤後權益數低於維持保證金（以期交所 2026 年 10 月 30 日公告的台指期保證金計，約等於風險指標 76.7%），會收到追繳通知；盤中風險指標跌破 25%，期貨商會直接代為沖銷，也就是砍倉。用一口微台、帳戶放 5 萬元算，指數逆向跑 2,310 點會被追繳，跑 4,124 點會被砍倉，以最近一天平均波動 919 點計，大約兩三天的逆向行情就會碰到追繳。
很多人第一次被追繳，是因為只看保證金：「微台保證金三萬多，我帳戶放五萬，應該很安全。」結果兩三天的逆向行情，就收到期貨商的追繳電話。
風險指標是期貨商用來決定要不要追繳、要不要砍倉的數字，看得懂它，就知道自己的帳戶離危險還有多遠。
風險指標怎麼算？
只有期貨部位時：
風險指標 ＝ 權益數 ÷ 未平倉部位所需的原始保證金 × 100%
權益數是帳戶裡的錢，加上未平倉部位的帳面損益。有選擇權部位時，公式還會加入選擇權的市值，各期貨商的軟體都會直接顯示算好的數字。
兩個關鍵門檻
| 門檻 | 什麼時候檢查 | 發生什麼事 |
|---|---|---|
| 權益數低於維持保證金 | 收盤後結算 | 期貨商發出追繳通知，要在期限內補足到原始保證金 |
| 風險指標低於 25% | 盤中隨時 | 期貨商直接代為沖銷，把部位平掉 |
追繳的期限和處理方式，依各期貨商的規定，常見的是隔天中午前補足、或風險指標回到 100% 以上，沒做到就會被代為沖銷。
維持保證金和原始保證金的比例，用期交所 10 月 30 日公告的台指期保證金來算：
| 商品 | 原始保證金 | 維持保證金 | 維持 ÷ 原始 |
|---|---|---|---|
| 大台 | 701,000 元 | 538,000 元 | 約 76.7% |
| 小台 | 175,250 元 | 134,500 元 | 約 76.7% |
| 微台 | 35,050 元 | 26,900 元 | 約 76.7% |
所以權益數跌到維持保證金，大約就是風險指標 76.7% 的位置。保證金金額期交所會隨行情調整，以最新公告為準。
用一口微台實際算一次
帳戶放 50,000 元，做多一口微台：
| 狀態 | 權益數 | 風險指標 | 指數逆向跑了多少點 |
|---|---|---|---|
| 剛進場 | 50,000 元 | 50,000 ÷ 35,050 ＝ 142.7% | 0 |
| 碰到維持保證金 | 26,900 元 | 76.7% | (50,000 − 26,900) ÷ 10 ＝ 2,310 點 |
| 跌破 25% | 8,763 元 | 25% | (50,000 − 8,763) ÷ 10 ＝ 4,124 點 |
2,310 點聽起來很多，但 10 月 30 日加權指數的 ATR（14 日平均真實波動）是 919 點，當天一天就跌了 1,157 點。兩三天的逆向行情，就會走到追繳線。
如果帳戶放兩倍原始保證金（70,100 元），追繳線在逆向 4,320 點，砍倉線在逆向 6,134 點，緩衝就大很多。
換成自己的帳戶金額和口數，OP投資理財學院的真實槓桿計算機會算出跌多少點收到追繳、跌多少點被砍倉。
追繳之後怎麼處理？
| 做法 | 效果 | 注意 |
|---|---|---|
| 補錢到帳戶 | 風險指標回升，部位保留 | 補到原始保證金以上才算解除 |
| 減少口數 | 需要的原始保證金變少，風險指標回升 | 減碼會實現虧損 |
| 全部平倉 | 不再有追繳問題 | 虧損確定 |
| 什麼都不做 | 期限到了被代為沖銷 | 成交價你無法控制 |
最不建議的是什麼都不做。代為沖銷是用市價把部位平掉，碰上行情急跌時，成交價可能比你自己處理差很多。
為什麼會穿倉？
風險指標跌破 25% 就會被砍倉，理論上帳戶還剩一些錢。但在跳空或急跌時，砍倉的成交價可能已經離觸發的位置很遠，權益數變成負的，這叫穿倉，欠的錢要自己補。
夜盤、重大消息、連假後開盤，最容易出現這種跳空。帳戶只放剛好夠的保證金，碰到這種行情最危險。
避免被追繳的三件事
- 帳戶至少放兩倍原始保證金：以微台計，一口準備 7 萬元以上，追繳線離進場點就有四千多點。
- 用停損，不要靠追繳線停損：停損點要設在追繳線之前，自己決定在哪裡出場，比被期貨商砍倉好。
- 每天收盤後看一次風險指標：低於 100% 就要警覺，接近 80% 先減碼或補錢，不要等到收到追繳通知。
保證金的種類和追繳流程，可以看期貨保證金完全解密。停損距離怎麼用 ATR 設，可以看ATR 停損怎麼設。大台、小台、微台怎麼選，可以看大台、小台、微台怎麼選。
