芝加哥期貨交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）是全球最具歷史與影響力的期貨交易所之一，成立於 1848 年，主要交易農產品、金融期貨和其他衍生性商品。2007 年，CBOT 與芝加哥商品交易所（CME）合併，成為 CME Group 的一部分，進一步鞏固其在全球期貨市場的領導地位。
CBOT 的歷史與發展
1. 創立與早期發展
CBOT 成立於 1848 年，最初專注於農產品交易，提供標準化的合約，使買賣雙方能夠鎖定價格，減少價格波動帶來的風險。
- 1848 年：CBOT 成立，交易主要以小麥、玉米等農產品為主。
- 1865 年：引入期貨合約制度，確保買賣雙方能在未來某一日期以預定價格交易。
- 20 世紀初：CBOT 逐步增加大豆、燕麥等農產品期貨。
2. 金融期貨的引入
隨著市場需求擴大，CBOT 在 1970 年代開始進入金融衍生性商品市場，推出國債期貨等新交易產品。
- 1975 年：推出美國國庫券期貨（U.S. Treasury Bond Futures）。
- 1982 年：推出股價指數期貨，如 Dow Jones 指數期貨。
- 1997 年：發展電子交易平台，提升交易效率。
3. 與 CME 合併
- 2007 年：CBOT 與 CME Group 合併，整合農產品、金融期貨市場，提升全球競爭力。
- 2008 年後：所有 CBOT 交易產品轉移至 CME Globex 電子交易平台，進一步擴展交易範圍。
CBOT 的主要交易品種
CBOT 交易的合約種類繁多，涵蓋農產品、金融工具及金屬期貨，主要包括以下品種：
1. 農產品期貨
CBOT 以農產品期貨聞名，主要交易以下合約：
- 玉米（Corn Futures）
- 小麥（Wheat Futures）
- 黃豆（Soybean Futures）
- 燕麥（Oats Futures）
- 大豆油與大豆粉（Soybean Oil & Soybean Meal Futures）
2. 金融期貨
除了農產品，CBOT 也提供多種金融期貨，供投資人避險與投機：
- 美國國庫券期貨（U.S. Treasury Bond Futures）
- 5 年期與 10 年期美國公債期貨（5-Year & 10-Year U.S. Treasury Futures）
- 股價指數期貨（Dow Jones Industrial Average Futures）
3. 金屬期貨
部分金屬期貨合約也在 CBOT 交易，包括黃金與白銀期貨。
CBOT 的交易機制與影響力
1. 電子交易平台（CME Globex）
隨著技術發展，CBOT 在 2000 年代全面轉向電子交易，其交易主要透過 CME Globex 平台執行，提供 24 小時全球交易。
2. 價格發現與避險功能
CBOT 的期貨市場對全球價格發現機制至關重要，農民、食品公司、投資機構皆透過 CBOT 進行風險管理。
3. 全球影響力
CBOT 交易價格影響全球農產品市場，期貨價格經常被視為現貨市場的參考標準，確保市場穩定與透明。
結語
芝加哥期貨交易所（CBOT）作為全球最具歷史的期貨交易所之一，從農產品期貨起家，逐步擴展至金融衍生商品，成為全球市場價格發現的重要機構。自 2007 年與 CME Group 合併後，CBOT 的交易品種與市場影響力進一步提升，持續為投資人與企業提供高效的風險管理工具。
