什麼是期貨合約規格？
期貨合約規格（Futures Contract Specifications）是指期貨交易所為每種期貨商品設定的標準化規範，確保市場參與者能夠在統一的條件下進行交易。這些規格涵蓋合約單位、報價方式、最小價格變動、到期日、交割方式等重要內容。
期貨合約規格的主要內容
| 合約規格項目 | 說明 |
|---|---|
| 合約標的物 | 期貨合約所對應的資產，如原油、黃金、股指等。 |
| 合約單位 | 每張期貨合約代表的標的物數量，如黃金期貨為 100 盎司/張。 |
| 報價單位 | 期貨價格的計價方式，如美金/桶（原油）或美金/盎司（黃金）。 |
| 最小變動單位 | 期貨價格的最小變動，例如 E-mini S&P 500 期貨的最小變動為 0.25 點。 |
| 交易時間 | 每日的交易時段，如 CME 交易時段為 24 小時電子交易+場內交易。 |
| 合約月份 | 可交易的期貨合約月份，例如近月、季月（3、6、9、12月）。 |
| 保證金要求 | 開倉時需支付的保證金，根據交易所規定及市場波動調整。 |
| 到期日 | 期貨合約的最後交易日，過期後不可交易。 |
| 結算方式 | 可分為實物交割（Physical Delivery）或現金結算（Cash Settlement）。 |
不同類型的期貨合約規格範例
1. 股指期貨
股指期貨（Stock Index Futures）是以股票市場指數為標的的期貨合約，例如S&P 500 期貨。
| 規格項目 | S&P 500 期貨（ES） |
|---|---|
| 交易所 | CME（芝加哥商業交易所） |
| 合約單位 | 指數點數 × $50 |
| 報價單位 | 每點 $50 |
| 最小變動單位 | 0.25 點（$12.5） |
| 合約月份 | 季月（3、6、9、12月） |
| 結算方式 | 現金結算 |
| 交易時間 | 幾乎 24 小時（CME 電子交易） |
股指期貨的交易者不會實際收到股票指數內的個股，而是在合約到期後以現金結算價差。
2. 能源期貨
能源期貨（Energy Futures）涵蓋原油、天然氣等大宗商品，如西德州原油（WTI Crude Oil）期貨。
| 規格項目 | WTI 原油期貨（CL） |
|---|---|
| 交易所 | NYMEX（紐約商品交易所） |
| 合約單位 | 1,000 桶原油 |
| 報價單位 | 美元/桶 |
| 最小變動單位 | $0.01（每口合約價值變動 $10） |
| 合約月份 | 連續 12 個月 |
| 結算方式 | 實物交割（買方須收取 1,000 桶原油） |
| 交易時間 | 幾乎 24 小時（CME Globex 平台） |
原油期貨合約屬於實物交割合約，若持倉到期且未平倉，投資者可能需接受原油實物交割。
3. 貴金屬期貨
貴金屬期貨（Precious Metals Futures）主要包括黃金、白銀、鉑金等，如黃金期貨（Gold Futures, GC）。
| 規格項目 | COMEX 黃金期貨（GC） |
|---|---|
| 交易所 | COMEX（紐約商品交易所） |
| 合約單位 | 100 盎司 |
| 報價單位 | 美元/盎司 |
| 最小變動單位 | $0.10（每口合約價值變動 $10） |
| 合約月份 | 2、4、6、8、10、12月 |
| 結算方式 | 實物交割（可選擇交收黃金條塊） |
| 交易時間 | 近 24 小時（CME Globex 平台） |
黃金期貨屬於實物交割類合約，但大多數投資者會在到期前平倉，避免持有實物。
4. 外匯期貨
外匯期貨（Currency Futures）用於交易貨幣對，如歐元/美元（EUR/USD）期貨。
| 規格項目 | EUR/USD 期貨 |
|---|---|
| 交易所 | CME（芝加哥商業交易所） |
| 合約單位 | €125,000 歐元 |
| 報價單位 | 美元/歐元 |
| 最小變動單位 | 0.00005（$6.25） |
| 合約月份 | 季月（3、6、9、12月） |
| 結算方式 | 現金結算 |
| 交易時間 | 幾乎 24 小時 |
外匯期貨適用於跨國企業、投資者對沖匯率風險，與外匯市場（Forex）相比，無需擔心銀行對手風險。
如何選擇適合的期貨合約？
選擇期貨合約時，應考慮以下因素：
- 交易目的：
- 若為投機交易，選擇流動性高、槓桿比適中的合約，如 S&P 500 期貨。
- 若為避險需求，應選擇與自身風險相關的標的，如能源企業使用原油期貨避險。
- 槓桿與風險管理：
- 小型投資者可選擇迷你合約（E-mini 或 Micro Futures），如 Micro S&P 500 期貨（MES）。
- 企業避險應評估保證金與市場波動，避免槓桿過高。
- 合約規模與流動性：
- 交易量大的期貨（如黃金、原油、股指期貨）通常較易買賣，滑價風險較低。
- 合約規模過大可能影響資金配置，如標準黃金期貨（100 盎司）不適合小資金交易者。
結語
期貨合約規格是交易者在市場中獲利或避險的重要基礎，不同標的物的合約設計影響交易策略與風險控管。無論是投資者、企業還是基金機構，都應深入了解合約規格，選擇適合自身需求的交易工具，才能有效管理市場波動並提升交易效率。
