LME 簡介
倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）成立於 1877 年，是全球最大的工業金屬交易中心，專注於提供期貨與期權交易，涵蓋多種基本金屬，包括銅、鋁、鋅、鎳、鉛和錫。LME 在全球金屬市場中扮演著價格發現、避險與現貨交割的重要角色。
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LME 的運作機制
LME 的交易運作模式與其他期貨交易所略有不同，它以「場內交易（Ring Trading）」、「電子交易（LMEselect）」和「場外交易（OTC）」三種方式運行。
1. 場內交易（Ring Trading）
LME 是全球少數仍採用公開喊價（Open Outcry）交易模式的交易所之一，交易員在倫敦的交易大廳內進行買賣。
- 交易日分為數個時段，每種金屬有固定的交易時段。
- 公開喊價交易提供即時價格發現的機會，並成為全球金屬市場定價基準。
2. 電子交易（LMEselect）
隨著科技發展，LME 於 2001 年推出電子交易系統 LMEselect，允許全球交易者透過網路進行交易，提升市場流動性。
3. 場外交易（OTC）
場外交易允許參與者透過經紀商或對手方直接交易，不需經過交易所，適用於大宗交易或客製化合約。
LME 主要交易品種
LME 交易的金屬涵蓋基本金屬、次級金屬與鋼鐵等類別。
| 金屬類別 | 交易品種 |
|---|---|
| 基本金屬 | 銅（Copper）、鋁（Aluminum）、鎳（Nickel）、鋅（Zinc）、鉛（Lead）、錫（Tin） |
| 次級金屬 | 鋁合金（Aluminum Alloy）、特殊高級鋁（NASAAC） |
| 鋼鐵 | 鋼筋（Steel Rebar）、鋼板卷（Steel HRC） |
LME 的價格影響力
LME 是全球金屬市場的價格基準制定者，其每日交易價格被全球工業企業、礦商、貿易商及投資者用來對沖風險與決定現貨交易價格。
- LME 官方結算價：每日公布的 LME 結算價廣泛應用於金屬採購合約。
- 現貨與期貨價格聯動：LME 期貨價格影響全球金屬現貨價格，供應商與消費商依據 LME 報價進行交易。
LME 期貨與選擇權交易
LME 提供的合約主要分為期貨（Futures）與選擇權（Options），其獨特的滾動交割制度（Rolling Prompt System）使交易者可靈活選擇交割時間。
- LME 期貨合約：
- 交易期限涵蓋每日、每週、每月與三個月等多種時間框架。
- 滾動交割機制允許買賣雙方靈活調整持倉期限。
- LME 選擇權合約：
- 交易者可利用選擇權策略進行風險管理，如買入看跌期權（Put Options）對沖價格下跌風險。
LME 的交割與倉儲機制
LME 的交割機制與其他交易所不同，其獨特的倉單制度（Warrant System）允許交易者將期貨合約轉換為實物交割。
- LME 認可倉庫（LME Warehousing System）：全球多個地點設有 LME 認可倉庫，確保交易所標準的金屬存放與交割。
- 倉單交易（Warrant Trading）：交易者可透過倉單市場買賣已存放在 LME 倉庫的金屬，而非直接交割。
LME 在全球金屬市場的重要性
LME 作為全球金屬交易的核心市場，對礦業公司、製造業者、貿易商與投資者來說具有極高的影響力。
- 風險管理：LME 提供避險工具，讓企業能夠鎖定未來金屬價格，減少市場波動影響。
- 價格透明度：作為全球金屬市場的價格基準，LME 提供的報價被全球市場參考。
- 市場流動性：LME 擁有高度流動的交易市場，確保買賣雙方能夠迅速執行交易。
結語
倫敦金屬交易所（LME）作為全球最具影響力的金屬交易所之一，不僅提供多樣化的金屬期貨與選擇權產品，還在全球金屬價格發現與風險管理中發揮關鍵作用。透過 LME 的交易機制，企業與投資者可以有效對沖風險，掌握市場動態，進一步優化交易策略。
